▲ AI 프리즘* 맞춤형 경제 브리핑
* 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report & Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다.
[주요 이슈 브리핑]
■ 사상 최대 환원: 삼성전자(005930) 가 3분기 100조 원 넘는 영업이익으로 실탄을 확보하며 올해 110조 원 규모의 미래 투자와 최대 110조 원의 주주환원을 동시에 가동한다. 이달 말 이사회에서 30조 원 규모의 현금배당 계획을 마련하고 나머지 60조~80조 원은 추가 배당과 자사주 소각에 투입하는 구조다.
■ AI 차입 경고등: 빅테크의 AI 인프라 자금이 자체 현금과 회사채를 넘어 사모 자본과 구조화 금융까지 끌어들이는 단계로 접어들었다. 스페이스X의 5년물 신용부도스와프(CDS·부도 위험을 거래하는 파생상품) 가격이 연 197.6bp까지 치솟고 채권 스프레드도 벌어지면서 시장 곳곳에 경고음이 울리는 모습이다.
■ 메모리 양극화: AI 수요가 공급을 압도하며 D램과 낸드플래시 평균판매가격(ASP)이 두 분기 연속 두 자릿수로 뛰었다. 같은 회사 안에서 반도체(DS)부문은 역대급 이익을 거둔 반면 스마트폰·가전을 맡은 세트(DX)부문은 원가 부담에 적자가 불어나는 희비가 엇갈리는 상황이다.
[기업 CEO 관심 뉴스]
1. 삼성전자, 3분기에만 30조 현금배당…연내 60조~80조 추가 환원
– 핵심 요약: 삼성전자가 3분기 100조 원 넘는 영업이익을 바탕으로 올해 110조 원 규모의 미래 투자와 최대 110조 원의 주주환원을 본격화한다. 현금 및 현금성 자산은 지난해 말 57조 8564억 원에서 올해 상반기 말 92조 9164억 원으로 불어났고 연말에는 100조~200조 원대에 이를 것으로 전망된다. 올해 투자액 110조 원은 지난해 90조 4000억 원보다 21.7% 늘어난 역대 최대 규모로, 이 가운데 약 70조 원이 평택캠퍼스 4공장(P4)·5공장(P5) 등 시설투자(CAPEX)에 집중된다. 또한 약 40조 원 규모의 연구개발(R&D)을 통해 휴머노이드를 포함한 로봇 신사업을 추진한다. 올해 주주환원 규모는 종전 최대였던 2020년 20조 3000억 원의 5배에 달하는 수준이다.
2. 스페이스X, AI칩 사려 400억 달러 조달 추진…신용시장 ‘경고등’
– 핵심 요약: 인공지능(AI) 인프라 구축 비용을 메우기 위한 빅테크의 자금 조달이 월가의 사모 자본과 구조화 금융으로까지 확대되고 있다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 브로드컴은 오픈AI와 개발 중인 맞춤형 AI 칩 구매 자금을 지원하기 위해 아폴로·블랙스톤 등과 500억 달러(약 67조 원) 이상의 조달을 협의 중이다. 스페이스X도 엔비디아 플랫폼 ‘베라 루빈’ 구매 자금 400억 달러(약 54조 원)를 마련하기 위해 은행·투자자들과 협의하고 있다. 이에 따라 스페이스X의 5년물 신용부도스와프(CDS) 가격은 연 197.6bp까지 올랐고 2036년 만기 채권 스프레드는 193bp로 6월 발행 당시 140bp보다 확대됐다. 한편 팬뮤어리버럼의 요아힘 클레멘트 시장전략 책임자는 “AI 버블이 향후 2년 안에 터질 것”이라며 내년 말 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수가 현 수준에서 36% 이상 하락할 것으로 내다봤다.
3. 메모리값 오를수록 웃는 DS, 우는 DX
– 핵심 요약: 삼성전자가 올 3분기 사상 처음으로 분기 영업이익 100조 원대를 달성했지만 사업부별 희비는 극명하게 갈렸다. 씨티증권은 연결 기준 잠정 영업이익 107조 4000억 원 가운데 DS부문이 107조 원을 거둔 것으로 추산했으며, 이는 2분기 89조 2000억 원보다 17조 8000억 원 늘어난 규모다. 반면 메리츠증권에 따르면 모바일경험(MX)·네트워크사업의 영업손실은 2분기 7000억 원에서 3분기 1조 8000억 원으로 확대됐고, 영상디스플레이(VD)·생활가전사업 적자도 100억 원에서 4000억 원으로 불어난 것으로 추정된다. 업계 관계자는 “실적 양극화가 사업부별 성과급 격차로까지 이어지면서 구성원 간 갈등도 커지고 있다”고 말했다.
[기업 CEO 참고 뉴스]
4. 美 정부, 웨스팅하우스 ‘황금주’ 쥔다…韓 경영참여 변수
– 핵심 요약: 웨스팅하우스가 기업공개(IPO)를 할 경우 미국 정부가 황금주(한 주만 보유해도 경영 주요 사항에 거부권을 행사하는 주식)를 확보하는 것으로 확인됐다. 산업통상부가 우재준 국민의힘 의원실에 제출한 답변서에 담긴 내용이다. 협정에 따르면 미국 정부는 기업공개 가치에서 175억 달러를 뺀 금액의 20%를 가져가는 대신 2029년 1월까지 최소 800억 달러 규모의 대형 원전 계약 체결을 위한 자금 조달과 인허가를 지원해야 한다. 한편 정부는 IPO 시 한국 기업들이 5~10%의 지분을 공모가보다 10% 할인된 가격에 매입하도록 미국과 협상하고 있다. 다만 업계 관계자는 “한국 측이 충분한 지분을 확보해도 미국 정부가 경영 참여를 막을 수단이 생긴 셈”이라고 지적했다.
5. HBM 가격 내년 2배 뛴다…메리츠 “내년 영업익 630조 넘는다”
– 핵심 요약: 메모리 공급 부족이 가격 급등으로 이어지며 삼성전자 3분기 영업이익 107조 4000억 원이 사실상 메모리에서 나왔다. 메리츠증권은 D램 80조 1000억 원, 낸드플래시 28조 7000억 원 등 메모리에서만 약 109조 원의 이익을 거둔 것으로 추정했고, D램 영업이익률 78.5%, 낸드 68.9%로 엔비디아(66%)를 웃돈다고 분석했다. 범용 D램 DDR4 8Gb 고정거래가격은 지난해 9월 6.3달러에서 올해 9월 26달러로 4배 넘게, 128Gb 멀티레벨셀(MLC) 낸드는 3.8달러에서 30.6달러로 8배가량 올랐다. KB증권은 고대역폭메모리(HBM)를 제외한 범용 D램의 생산능력 비중이 내년 59%까지 낮아질 것으로 봤다. 메리츠증권은 내년 영업이익을 632조 4000억 원으로 전망했는데, 이는 컨센서스(전망치 평균) 538조 9212억 원을 웃도는 수치다.
6. “삼성 올해 이익 370조”…‘글로벌 1위’ 눈앞
– 핵심 요약: 삼성전자가 전 세계 테크 기업 가운데 최초로 분기 영업이익 100조 원을 돌파했다. 3분기 연결 기준 잠정 매출은 195조 원, 영업이익은 107조 4000억 원으로 지난해 같은 기간보다 각각 126.6%, 782.5% 급증했다. 달러 기준 영업이익 약 801억 달러는 엔비디아(637억 달러)를 훌쩍 넘고 알파벳(408억 달러)과 마이크로소프트(406억 달러)의 두 배에 달한다. 업계는 4분기 최대 120조 원을 더해 연간 영업이익이 370조 원 안팎에 이르러, 엔비디아 전망치(약 360조 원)와 아람코 전망치(약 309조 원)를 웃돌 것으로 본다. 3분기 영업이익률은 55.1%로 2분기보다 2.9%포인트 오른 모습이다.
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